1114投資學

1.行為財務

認知過程

• 代表性啟發（representativeness heuristic）。其缺陷在於過分強調將事物劃分的典型類別，而不關注潛在的其它可能證據。Tversky,Slovic and Kahneman（1982）舉的「飛行訓練」一例形象解釋了這一現象。Debondt and Thaler（1983）進一步解釋了「贏者輸者效果」（winner lose effect），認為由於「代表性啟發」的存在使投資者對過去的輸者組合表現出過度悲觀，而對贏者組合過度樂觀。
• 可得性啟發（availability heuristic）認為容易令人聯想到的事件會讓人誤以為這個事件常常發生。如Shiller（2000）指出，網絡使用者會傾向將1990年代後期的股市繁榮歸功於Internet的發展。Kahneman and Tversky（1973）認為存在可得性啟發是由於個人不能完全從記憶中獲得所有相關的訊息。Fischhoff,Slovic and Lichtenstein（1977）認為個人對於自己不太能想像的事件，會低估其發生的可能性

2.波克夏海瑟威

https://www.weforum.org/stories/2023/04/ranked-the-largest-bond-markets-in-the-world/

債券市場規模排序	國家/地區	流通在外餘額	佔全球比重
1	美國U.S.	$51.3T	39%
2	中國China	$20.9T	16%
3	日本Japan	$11.0T	8%
4	法國France	$4.4T	3%
5	英國United Kingdom	$4.3T	3%
6	加拿大Canada	$4.0T	3%
7	德國Germany	$3.7T	3%
8	義大利Italy	$2.9T	2%
9	開曼群島Cayman Islands	$2.7T	2%
10	巴西Brazil	$2.4T	2%

債券存續期間DURATION衡量利率風險=債券加權平均回收期間